Nuomonė: tikrosios ekonomikos pakilimo ir nuosmukio priežastys

(Puslapis 1 iš 2)


REUTERS/SCANPIX nuotr.

Ekonomika.lt

2013-01-07 15:54

Šiuolaikiniai ekonomistai nesupranta, kaip finansai formuoja ekonominį aktyvumą. Jie mato pinigus kaip užuolaidą užtrauktą ant „tikros“ ekonomikos, teigia Edwardas Chancelloras iš investicijų valdymo grupės GMO.

Karalienės Viktorijos laikais kredito ciklas atrodė natūrali kapitalizmo dalis. Šiandien jis yra daugiausia ignoruojamas, „Financial Times“ rašo E. Chancelloras. Todėl mes pamiršome pagrindinį kredito bumo dėsnį, pagal kurį, kiekvienas bumas, įskaitant dabartinį Kinijoje, turi savo baigties užuomazgų.

Claudio Borio, „Bank for International Settlements“ tyrimų direktorius, yra išimtis iš šios taisyklės, tikina E. Chancelloras. Daugiau nei prieš dešimtmetį C. Borio parašė mokslinį straipsnį, kuriame teigiama, kad ekonominis nuosmukis dažniausiai įvyksta po stipraus kredito augimo ir namų kainų infliacijos periodo.

Jo tyrimas buvo plačiai ignoruojamas. Praėjusį mėnesį C. Borio pateikė dar vieną mokslinį straipsnį, kuriame jis dar kartą pabrėžė finansų svarbą ekonomikoje.

„Yra neįmanoma suprasti verslo svyravimų bei atitinkamų analitikos ir politinių problemų, nesuprantant finansų ciklo", - rašo jis.

Šiuolaikiniu požiūriu svyravimai bendroje paklausoje yra vedami pokyčių korporacijų inventoriuje bei kapitalinėse išlaidose ir centrinių bankų monetarinėje politikoje. Pagal šitą požiūrį, krizės įvyksta netikėtai arba šoko pavidalu. Tačiau C. Borio finansų ciklas primena devyniolikto amžiaus kredito ciklus, kurie prieš greitai sugriūdami pereidavo įvairias pasitikėjimo fazes. Pakilimo laikais kredito yra apsčiai, netrūksta ir norinčių rizikuoti. O po nuosmukio kreditas būna apribotas.

Viktorijos kredito ciklas truko apie dešimt metų, bet dabartinis finansų ciklas, pasak C. Borio, yra ilgesnis – vidutiniškai jis trunka apie 16 metų.

Pastaraisiais dešimtmečiais jį vedė finansų liberalizacija, kuri suteikė geresnį priėjimą prie kredito bei atvėrė pasaulio ekonomiką. Pigus importas iš besivystančių rinkų sumažino infliacinį spaudimą ir leido centriniams bankams išlaikyti žemas palūkanų normas. Globalizacijai draugiją palaikė milžiniški kapitalo srautai.

Finansinių ciklų tyrimas nuvedė C. Borio prie neortodoksinės išvados, teigia E. Chancelloras. Visų pirma, jis vėl patvirtino savo ankstesnę išvadą, kad stipraus kredito augimo ir augančių nekilnojamojo turto kainų kombinacija suteikia tvirtą įrodymą, kad finansai yra trapios būklės. Pasaulinė finansų krizė, kuri įvyko po pasaulinio kredito ir nekilnojamojo turto burbulo, neturėjo būti visiška staigmena.

Antra, centrinių bankininkų susikoncentravimas į infliaciją yra neteisingas, nes pavojingiausi kredito bumai, kaip devintajame dešimtmetyje Japonijoje, atsitinka tada, kai infliacija yra nurimusi.

Straipsnio puslapiai:

Close

Analitikų verdiktas: Lietuvos ekonomika augs lėčiausiai Baltijos šalyse

 Euro zonos ekonomika pirmą pusmetį augo lėčiau, negu buvo tikėtasi, todėl šių metų prognozuojama 2,1 proc. ūkio plėtra jau neprilygs praėjusių metų augimo tempui. O štai Baltijos šalių plėtra po puikių praėjusių metų ...

Vienas didžiausių bankų pasaulyje perspėjo: pasekmes pajaus visi

 Vienas didžiausių bankų pasaulyje pareiškė, kad Žemės gyventojai baigia išnaudoti visus resursus ir perspėja: nei šalių valdžios, nei didžiosios bendrovės nėra pasiruošusios klimato kaitai. Pasirodo, pasaulis ...

Įvardijo miestus, kur mažiausiai dirbama, bet uždirbama daugiausiai

Visi svajoja, kuo mažiau laiko praleisti darbe, tačiau uždirbti nemenkas sumas. Naujas tyrimas atskleidė, kokia mieste dirbant tai padaryti lengviausia. Įvertinta ir Vilniaus pozicija. Kaip rašo „Expert Market“, tyrime remtasi ...

„Lidl“ Nyderlanduose palaipsniui atsisako prekybos cigaretėmis

Vokiečių prekybos tinklas „Lidl“, užpernai atėjęs ir į Lietuvos rinką, Nyderlanduose pradeda palaipsniui atsisakyti cigarečių dėl sumažėjusio poreikio. Gyventojų įpročius paveikė aktyvūs valdžios veiksmai kovoje su rūkymu. Leidinio ...

Europos Komisija reaguoja į JAV nustatytus plieno ir aliuminio importo apribojimus

JAV paskelbus, kad nuo 2018 m. birželio 1 d. taikys papildomus importo muitus iš ES į Jungtines Valstijas eksportuojamam plienui ir aliuminiui, atitinkamai 25 proc. ir 10 proc., Europos Komisijos Pirmininkas Jeanas-Claude'as Junckeris sakė: ...

Į euro zoną šliejasi „skurdžiosios šalys“: ar sugriautų visą sistemą?

Trimis skurdžiausiomis Europos Sąjungos šalimis įvardijamos Bulgarija, Kroatija ir Rumunija siekia būti ne tik ES dalimi, bet ir euro zonos. Analitikų teigimu, jų dar laukia ilgas kelias, tačiau būtent skausmingos reformos gali lemti, kad į ...

Priminimas emigrantams: paskubėkite pildyti mokesčių deklaracijas

Vykstant deklaracijų pildymo bumui Lietuvoje, emigrantai turėtų neužmiršti, kad užsienyje mokestiniai metai taip pat įsibėgėję. Tai reiškia, kad svetur uždarbiavę tautiečiai turi pateikti deklaracijas užsienio mokesčių institucijoms, ...

Atsiveria galimybės lanksčiau nustatyti naujus PVM tarifus

 Šiandien Europos Komisija pateikė siūlymus dėl taisyklių, kuriomis siekiama leisti valstybėms narėms lanksčiau nustatyti PVM tarifus ir sukurti geresnę mokestinę aplinką. Teikiami siūlymai yra paskutiniai vykdomos PVM taisyklių ...

Lietuvių pamėgtoje atostogų šalyje norima atsisakyti „viskas įskaičiuota“ pasiūlymų

 Nemažai keliaujančiųjų į Turkiją renkasi „viskas įskaičiuota“ pasiūlymus, tačiau Turkijoje piktinamasi, kad dėl to turistai nepietauja mieste, mažiau keliauja. Dėl to siūloma panaikinti programą „viskas ...

„Ryanair“ meta visus kozirius: rado naują būdą spręsti skrydžių atšaukimo problemą

Pigių skrydžių bendrovės „Ryanair“ sprendimas atšaukti dešimtis tūkstančių skrydžių sugriovė 750 tūkstančių žmonių planus keliauti. Dabar kompanija bando atsitiesti ir tam ieško kuo įvairiausių sprendimų. Pastarasis buvo itin netikėtas, rašo independent.co.uk.

 

 

Dienos klausimas

Ar planuojate įsigyti NT dar šiais metais?

 

Dienos citata

Įsivedus eurą nuo 2015 metų pradžios valstybės rinkliavos nedidės, o valstybė gali parodyti pavyzdį, kaip reikia elgtis perskaičiuojant kainas iš litų į eurus.

Finansų minsitras Rimantas Šadžius

Archyvas

Dienos skaičius

40 proc.

Tiek vidutinis kainų lygis Lietuvoje yra mažesnis nei ES vidurkis.

Archyvas