Povilas Stankevičius: ar Fed nepraras įtakos finansų rinkoms?


Asmeninio archyvo nuotr. DNB Banko analitikas Povilas Stankevičius

2016-09-02 15:57

Vienas iš pagrindinių veiksnių finansų rinkose šiais metais buvo JAV Federalinio Rezervo banko nepasiryžimas kelti palūkanų normas. Metų pradžioje JAV centrinio banko atstovai žadėjo pakelti palūkanas keturis kartus. Deja, nepastovi ekonominė situacija užkirto kelią pirminiams Fed planams, o akcijų ir obligacijų rinkų dalyviai per šiuos metus nesulaukė nė vieno palūkanų normų kilstelėjimo. Per ilgai dugne laikomos skolinimosi kainos skatina investuotojus nebesitikėti pinigų politikos suveržimo ir gali sumažinti centrinio banko poveikį rinkoms. Vien dėl to, kad neprarastų savo įtakos ir išlaikytų investuotojų pasitikėjimą, Fed turėtų šiais metais pakelti palūkanų normas bent vieną kartą.

Kai tik atrodo, jog susidaro reali galimybė palūkanoms kilti, kažkas vis sutrukdo. Metų pradžioje kilusi panika dėl ekonomikos augimo, pavasarį dėl sezoniškumo sulėtėjusi JAV darbo rinka ir Brexit atitolino Fed planus. Taip pat nemažai investuotojų ir net buvęs Fed vadovas Ben Bernanke mano, jog JAV centrinio banko atstovai iki šiol pervertindavo šalies ekonomikos pajėgumą, sudarydami augimo ir palūkanų normų prognozes. Todėl supratę, jog JAV ekonomika nesivysto taip greitai, kaip tikėtasi, Fed nariai gali laikyti palūkanas dugne dar ilgiau. Tokioje situacijoje nemažai investuotojų dvejoja, ar vis dėlto bus pasiryžta suveržti monetarinės politikos diržą aukštesnėmis skolinimosi kainomis.

Be bazinės palūkanų normos nustatymo ir kiekybinio skatinimo, pasisakymai dėl pinigų politikos ateityje taip pat yra galingas centrinių bankų įrankis. Pavyzdžiui, vien ECB vadovo Mario Draghi teiginys, jog bus imtasi visų įmanomų veiksmų padėti ekonomikai, stabilizavo finansų rinkas euro zonos krizės laikotarpiu. Paprastai centrinių bankų atstovai gali sudaryti itin didelę įtaką akcijų, obligacijų ir kitų finansinių instrumentų rinkoms vien užsimindami apie pinigų politikos pokyčius. Pasisakymas, jog suprastėjus ekonominei situacijai palūkanos gali būti nukirstos ir laikomos žemai, skatina investuotojus nesibaiminti. Vis dėlto jeigu rinkų dalyviai jau tikisi itin ilgai išliekančių nulinių palūkanų, tolimesni centrinio banko pasisakymai nebetenka reikšmės. Todėl kilus krizei centrinio banko pažadai gali neturėti didesnio poveikio rinkoms ir nesuveikti kaip stabilizavimo įrankis – kas iš to, kad palūkanos nebus keliamos, jei visi ir taip tai žinojo?

Nors pastaruoju metu Fed atstovai tikina, jog artimiausiu metu palūkanos bus pakeltos, rinkos reaguoja palyginus nestipriai: dolerio kursas per daug nepakilo, o JAV S&P 500 akcijų indeksas laikosi netoli istorinių aukštumų. Investuotojams abejojant pinigų politikos veiksmingumu, JAV Federaliniam Rezervui yra svarbu išlaikyti rinkų pasitikėjimą. Net ir simbolinis palūkanų normų pakėlimas šiais metais parodytų, jog palūkanos amžinai žemos nebus. Suprastėjus ekonominei situacijai Fed vėl galėtų teigiamai nustebinti rinkas ir taip lengviau suvaldyti investuotojų emocijas.

Todėl šiuo metu Fed ir kiti centriniai bankai turi galvoti ne tik apie dabartinį pinigų politikos poveikį ekonomikai, bet ir apie ateities strategiją.

Close

Gitanas Nausėda. Atlyginimų kėlimas mėtomas lyg karšta bulvė

 Tuo metu, kai visi choru kalba, kad Lietuvoje atlyginimai auga per lėtai, matome, kaip tvankiuose diskusijų kabinetuose dusinama galimybė užtikrinti nuoseklų gyventojų pajamų didėjimą, kuris pranoktų infliacijos tempą. Štai ...

Nerijus Mačiulis. Kaip pasauliniai prekybos karai paveiks Baltijos šalis?

 Kas praėjusių metų pabaigoje atrodė tik kaip tolima rizika, šiandien tapo kasdienybe – didžiosios pasaulio šalys kone kiekvieną mėnesį paskelbia apie vis naujus importo tarifus. Ko pasaulinės prekybos fronte galima tikėtis ...

Julita Varanauskienė. Atotrūkis tarp vyrų ir moterų pensijų – iššūkis ne tik Lietuvai

 „Sodros“ duomenimis, Lietuvoje atotrūkis tarp vidutinių vyrų ir moterų senatvės pensijų – 17 procentų. Vidutinė vyrų pensija šių metų balandį buvo 347 eurai, moterų – 288 eurai. Atotrūkį lemia tai, kad moterys ...

Tadas Povilauskas. Devyni mėnesiai iki „Brexit“: daug neaiškumo ir grėsmių

 Praėjo kiek daugiau negu dveji metai nuo „Brexit“ referendumo ir liko mažiau negu devyni mėnesiai iki oficialaus Jungtinės Karalystės pasitraukimo iš Europos Sąjungos (ES). Galima pripažinti, kad referendumo rezultatas kol ...

Rūta Vainienė. Ką parems parama būstui?

 Baigėsi Seimo pavasario sesija – baigėsi laiku, ir tai yra geroji žinia. Sprendimų buvo apstu – ypač paskutines dvi savaites dėmesį kaustė mokesčiai ir pensijos. Pasibaigusioje sesijoje buvo padėtas ir teisinis pamatas padėti ...

G. Nausėda ir M. Dubnikovas parašė pažymius reformoms: pasirašytų po priėmimu ar ne?

Seimui priėmus mokesčių ir pensijų reformą, dideli pokyčiai laukia jau nuo kitų metų. Ar visgi pokyčiai bus palankūs ar ne, diskutuojama su mokesčių ekspertu Mariumi Dubnikovu ir ekonomistu Gitanu Nausėda. Tiesa, prezidentė pasirašė kol kas ...

Tadas Povilauskas. Ar ne per daug lietuviui 57 eurai piniginėje?

Vidutiniškai lietuvio piniginėje galima rasti 57 eurus grynųjų pinigų. Daugiau negu vidutiniškai savo piniginėse turi prancūzas, suomis ar belgas, kurių vidutinės pajamos yra bent keturis kartus didesnės negu lietuvio. Tokius duomenis ...

Jūratė Cvilikienė. Ar verta studentui parduoti savo vasarą?

Jei esate studentas ar studentė ir dairotės sezoninio darbo skelbimų, jums tikriausiai patiktų darbas vasarai Kipro ar Ispanijos viešbutyje: su apgyvendinimu, maitinimu ir fiksuotu mėnesio atlyginimu. Tačiau kas vertingiau – vasarą ...

Robertas Dargis: ne vien verslai, bet ir kai kurie politikai ieško naudos

Lietuvos pramonininkų konfederacijos (LPK) prezidentas Robertas Dargis įsitikinęs, kad tokia valstybė, kurioje politikai ir verslas visiškai nebendrautų, neegzistuoja. Tačiau jis ragina nepamiršti, kad dėl verslo poveikio politikai ...

Julita Varanauskienė. Ar medianos ir kvantiliai apšvies besislepiančius šešėlyje?

Pradėjus viešai skelbti vidutines algas įmonėse, buvo tikimasi, kad didelio dėmesio sulauks tie darbdaviai, kurie moka pačius mažiausius atlyginimus. Kai toje pat vietovėje ta pačia veikla užsiimančių įmonių atlyginimų vidurkiai ...

 

 

Dienos klausimas

Ar planuojate įsigyti NT dar šiais metais?

 

Dienos citata

Įsivedus eurą nuo 2015 metų pradžios valstybės rinkliavos nedidės, o valstybė gali parodyti pavyzdį, kaip reikia elgtis perskaičiuojant kainas iš litų į eurus.

Finansų minsitras Rimantas Šadžius

Archyvas

Dienos skaičius

40 proc.

Tiek vidutinis kainų lygis Lietuvoje yra mažesnis nei ES vidurkis.

Archyvas